7月债券市场回顾与展望：
受紧缩货币政策和资金面趋紧的影响，债券市场维持弱势回调，中信国债指数较上月下跌0.17%。7月21日央行宣布再次上调存款准备金率0.5个百分点，距上次存款准备金率的调整仅相隔35天，其频率之高出乎市场意料。受此影响，债券一级市场发行利率频频走高，6个月国债招标收益率达到2.157%，高于市场预期20个基点。一级市场带动二级市场短期品种收益率上升，并传导到中长期品种，国债收益率曲线平均上升10个基点，长期品种收益率升幅总体小于中短期品种，收益率曲线趋于平坦。

经过前段时间的密集公开市场操作后，预计央行在新的经济数据公布前不会采取激进的态度，短期政策面保持真空，在政策面、基本面保持相对稳定的环境下，债券市场将出现企稳回升。

国债收益率曲线

7月份股票市场回顾与展望：
2006年7月，A股市场出现调整，月末上证综合指数收盘1612.73点，下跌了3.56%，最近三个月累计上涨了11.98%。
市场热点看，机械设备、食品饮料、连锁商业等防御性行业继续受到长线资金的青睐，而煤炭、钢铁、电力等产能过剩行业出现大幅度的调整。房地产行业虽然守制于中央进一步宏观调控政策的打压，但因北京与天津的区域热点支撑，股价表现相对稳定。银行和金融板块中国银行上市后股价一路走低，对其他股票形成了估值压力，但招商银行因其良好的业绩受到基金公司的普遍亲睐，股价表现稳定。
封闭式基金受到获利盘影响，短线抛压沉重。中信基金指数本月下跌6.50%，最近三个月累计上涨10.01%。封闭式基金的折价率仍然维持在高位，5月31日，加权平均折价率达到了-39.44%，6月30日，加权平均折价率为-38.40%，7月31日，加权平均折价率为-38.78%。长期来看，封闭式基金的套利机会仍然良好，但短期不排除进一步调整的可能性。
2006年8月市场展望：IPO加速在心理上对投资者形成了较大的担心，同时由于中报披露期业绩预期并不理想，个股风险增大。中国银行A股价格的低迷对整体A股市场的定价产生了较大的制约。虽然总体而言流动性过剩的局面仍将继续，但由于上述压力的存在以及上半年形成的丰厚获利盘的压力，短期市场将维持震荡走低的格局。
股票指数